Crédit Suisse: per Fiat utili quasi per intero dal Brasile

«I profitti delle attività Auto di Fiat provengono quasi interamente dal mercato brasiliano e dato che i mercati dell’Europa meridionale diventano più difficili (-14% Spagna, -10% Italia nei primi 5 mesi del 2008), assume una crescente importanza che i profitti in Brasile siano sostenibili».

Così gli analisti del Credit Suisse in un report dal titolo «Brasile – l’inflazione impatta le vendite di auto?». Il titolo del Lingotto subisce in Borsa i realizzi dopo la buona performance di martedì: -0,81% a 13,06 euro poco prima delle ore 13.

Gli analisti di Credit Suisse spiegano che «Fiat e Vw sono le marche europee con la maggiore esposizione al mercato dell’auto brasiliano. Fiat vende circa il 27% delle sue auto in Brasile e Vw il 9%. Quando si parla del contributo alla redditività, l’importanza del mercato brasiliano è sensibilmente maggiore per Fiat».

Il mercato carioca dell’auto ha registrato una importante crescita dai minimi segnati nel 2004 (sotto 1,2 milioni di unità) e da allora, precisa il report, le immatricolazioni sono cresciute a più di 2 milioni, è naturalmente andato a vantaggio dei costruttori con una maggiore quota di mercato, come Fiat, Vw, Gm e Ford.

Da inizio 2005, inoltre, Fiat ha conquistato quote di mercato a scapito di Gm. Gli esperti del Credit Suisse rilevano però le crescenti pressioni inflative nel Paese (6,6% il tasso a maggio, la Banca centrale ha un target di inflazione al 4,5%) e il recente aumento dei tassi di interesse, al 12,25% dall’11,2% del 2007. Segnali che il Brasile (+10% il Pil 2007) potrebbe essere contagiato dalla tendenza globale dell’aumento dei prezzi, con rischi sulla futura crescita del mercato automobilistico.

I bassi tassi di interesse assieme a una durata più lunga dei contratti di leasing hanno contribuito sensibilmente alla crescita del mercato dell’auto carioca, continua il report, ma se l’inflazione continua a salire e se i tassi aumenteranno il mercato dell’auto potrebbe rallentare. Il gruppo Fiat ha venduto 615.192 unità nel Paese nel 2007 (inclusi i veicoli commerciali) secondo i dati di Global Insight, che per il 2008 stima un rialzo a 732.800 e per il 2009 un ulteriore progresso a 772.286.

Fonte:
Il sole 24 Ore Radiocor