L\u2019aumento dei prezzi degli alimenti e dell\u2019energia, insieme alle incertezze sull\u2019economia globale, ha spinto la Banca Centrale (BC) ad alzare nuovamente i tassi d\u2019interesse. All\u2019unanimit\u00e0, il Comitato di Politica Monetaria (Copom) ha deciso di aumentare di 1 punto percentuale il tasso Selic, ovvero il tasso di interesse di riferimento dell\u2019economia, portandolo al 14,25% annuo.<\/p>\n\n\n\n
In un comunicato, il Copom ha affermato che le incertezze esterne, legate soprattutto alla politica commerciale del Paese, sollevano dubbi sulla posizione della Federal Reserve (la Banca Centrale statunitense). Per quanto riguarda il Brasile, il testo indica che l\u2019economia brasiliana rimane surriscaldata, nonostante segnali di una moderazione della crescita.<\/p>\n\n\n\n
Secondo il Copom, l\u2019inflazione generale e quella di fondo (che esclude i prezzi pi\u00f9 volatili come alimenti ed energia) continuano a crescere. Il comitato ha avvertito che esiste il rischio che l\u2019inflazione dei servizi rimanga elevata e ha informato che continuer\u00e0 a monitorare la politica economica del governo.<\/p>\n\n\n\n
\u201cIl comitato continua a seguire con attenzione l\u2019impatto della politica fiscale sulla politica monetaria e sui mercati finanziari. La percezione degli operatori economici sul regime fiscale e sulla sostenibilit\u00e0 del debito continua a influenzare in modo rilevante i prezzi degli asset e le aspettative degli agenti economici\u201d, ha sottolineato il comunicato.<\/p>\n\n\n\n
Per quanto riguarda le prossime riunioni, il Copom ha indicato che aumenter\u00e0 la Selic \u201ccon minore intensit\u00e0\u201d nella riunione di maggio e non ha dato indicazioni su cosa accadr\u00e0 successivamente.<\/p>\n\n\n\n
\u201cOltre la prossima riunione [da giugno in poi], il Comitato ribadisce che l\u2019entit\u00e0 complessiva del ciclo di inasprimento monetario sar\u00e0 determinata dal fermo impegno di riportare l\u2019inflazione verso l\u2019obiettivo e dipender\u00e0 dall\u2019evoluzione della dinamica inflazionistica\u201d, ha aggiunto.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019aumento di 1 punto era previsto dal mercato finanziario ed era gi\u00e0 stato segnalato dalla Banca Centrale nella riunione di gennaio.<\/p>\n\n\n\n
Si tratta del quinto rialzo consecutivo della Selic. Il tasso ha raggiunto il livello pi\u00f9 alto dall\u2019ottobre 2016, quando era anch\u2019esso al 14,25% annuo. Questo aumento consolida un ciclo di inasprimento della politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
Dopo essere sceso al 10,5% annuo da giugno ad agosto dello scorso anno, il tasso ha iniziato a salire a settembre con un aumento di 0,25 punti, poi di 0,5 punti e successivamente due rialzi di 1 punto percentuale ciascuno.<\/p>\n\n\n\n
Inflazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n La Selic \u00e8 lo strumento principale della Banca Centrale per mantenere sotto controllo l\u2019inflazione ufficiale, misurata dall\u2019Indice Nazionale dei Prezzi al Consumo Ampio (IPCA). A febbraio, l\u2019IPCA \u00e8 stato dell\u20191,48%. Secondo l\u2019Istituto Brasiliano di Geografia e Statistica (IBGE), la fine del bonus di Itaipu sulla bolletta elettrica e l\u2019aumento del prezzo di alcuni alimenti hanno contribuito a questo dato.<\/p>\n\n\n\n Con questo risultato, l\u2019indice accumula un aumento del 4,87% su base annua, superando il limite superiore dell\u2019obiettivo fissato lo scorso anno. Con il nuovo sistema di target continuo in vigore da questo mese, l\u2019obiettivo di inflazione da perseguire da parte della BC, definito dal Consiglio Monetario Nazionale, \u00e8 del 3%, con una fascia di tolleranza di 1,5 punti percentuali sopra o sotto. Vale a dire, il limite inferiore \u00e8 1,5% e quello superiore \u00e8 4,5%.<\/p>\n\n\n\n Nel modello di target continuo, l\u2019obiettivo viene calcolato mese per mese, considerando l\u2019inflazione accumulata negli ultimi 12 mesi. A marzo 2025, l\u2019inflazione da aprile 2024 sar\u00e0 confrontata con l\u2019obiettivo e la fascia di tolleranza. In aprile, la verifica ripartir\u00e0 da maggio 2024, e cos\u00ec via, spostandosi nel tempo e non limitandosi pi\u00f9 all\u2019indice di dicembre di ogni anno.<\/p>\n\n\n\n Nell\u2019ultimo Rapporto sull\u2019Inflazione, pubblicato a fine dicembre dalla Banca Centrale, l\u2019istituzione aveva mantenuto la previsione che l\u2019IPCA chiuder\u00e0 il 2025 al 4,5%, ma questa stima potrebbe essere rivista in base all\u2019andamento del dollaro e dell\u2019inflazione. Il prossimo rapporto sar\u00e0 pubblicato a fine marzo.<\/p>\n\n\n\n Le previsioni di mercato sono pi\u00f9 pessimistiche. Secondo l\u2019ultimo bollettino Focus, un\u2019indagine settimanale tra istituzioni finanziarie diffusa dalla BC, l\u2019inflazione ufficiale dovrebbe chiudere l\u2019anno al 5,66%, oltre 1 punto percentuale sopra il limite massimo dell\u2019obiettivo. Un mese fa, le stime del mercato erano al 5,6%.<\/p>\n\n\n\n Il comunicato del Copom ha aggiornato anche le previsioni della Banca Centrale sull\u2019inflazione. L\u2019istituzione prevede che l\u2019IPCA raggiunger\u00e0 il 5,1% nel 2025 (sopra il limite massimo dell\u2019obiettivo) e il 3,9% su base annua entro la fine del terzo trimestre del 2026. Questo perch\u00e9 la Banca Centrale adotta un \u201corizzonte ampliato\u201d, considerando l\u2019andamento dell\u2019inflazione fino a 18 mesi.<\/p>\n\n\n\n La Banca Centrale ha rivisto al rialzo le stime di inflazione. Nella riunione precedente, di gennaio, il Copom prevedeva un IPCA al 5,2% nel 2025 e al 4% entro la fine del terzo trimestre del 2026.<\/p>\n\n\n\n Credito pi\u00f9 caro<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u2019aumento del tasso Selic aiuta a contenere l\u2019inflazione. Tassi pi\u00f9 alti rendono il credito pi\u00f9 costoso e scoraggiano produzione e consumo. D\u2019altra parte, tassi pi\u00f9 elevati possono frenare la crescita economica.<\/p>\n\n\n\n Nell\u2019ultimo Rapporto sull\u2019Inflazione, la Banca Centrale ha aumentato al 2,1% la previsione di crescita per l\u2019economia nel 2025.<\/p>\n\n\n\n Il mercato prevede una crescita leggermente inferiore. Secondo l\u2019ultima edizione del bollettino Focus, gli analisti economici prevedono un\u2019espansione del PIL dell\u20191,99% nel 2025.<\/p>\n\n\n\n Il tasso di interesse di base viene utilizzato nelle negoziazioni dei titoli pubblici nel Sistema Especial de Liquida\u00e7\u00e3o e Cust\u00f3dia (Selic) e funge da riferimento per gli altri tassi di interesse dell\u2019economia. Aumentandolo, la Banca Centrale cerca di contenere l\u2019eccesso di domanda che spinge i prezzi verso l\u2019alto, poich\u00e9 tassi pi\u00f9 alti rendono il credito pi\u00f9 costoso e incentivano il risparmio.<\/p>\n\n\n\n Abbassando i tassi, invece, il Copom rende il credito pi\u00f9 economico e stimola produzione e consumo, ma indebolisce il controllo sull\u2019inflazione. Per ridurre la Selic, la Banca Centrale deve essere certa che i prezzi siano sotto controllo e non ci sia rischio di una loro impennata.<\/p>\n\n\n\n