Scelta \u00absoft\u00bb di Greenspan: i Fed Funds salgono
\nall’1,25%. Oggi non sono attese novit\u00e0 dalla Bce,
\nma il \u00abcorso neutrale\u00bb della curva punta al rialzo<\/p>\n
di Piero Fornara <\/p>\n
E’ arrivata la stretta sui tassi Usa. Come previsto la Federal Reserve ha rialzato di un quarto di punto il tasso interbancario sui Fed Funds, che passa dall’1%, il livello pi\u00f9 basso da 46 anni a questa parte, all’1,25 per cento. E’ la prima volta dal maggio 2000 che la Fed decide di rialzare il costo ufficiale del denaro e che intervine dopo tredici allentamenti consecutivi (per complessivi 550 punti base). <\/p>\n
Nel consueto comunicato che accompagna la decisione della Fed, il presidente Alan Greenspan ha mantenuto la parola “misurato” (con riferimento all’atteggiamento di politica monetaria che sar\u00e0 seguito nei prossimi mesi), con questo confermando che l’ innalzamento del costo del enaro nei mesi a venire dovrebbe essere graduale. Un altro 0,25% (cio\u00e8 25 punti base) dovrebbe seguire nella prossima riunione del Fomc (l’organo preposto alle decisioni di politica monetaria) in calendario per il 10 agosto.<\/p>\n
Nel comunicato si afferma testualmente che, considerato che l’inflazione sottostante \u00e8 ancora prevista essere \u00abrelativamente bassa\u00bb. Il Fomc ritiene che la politica accomodante fin qui seguita possa essere \u00abrimossa a un ritmo che probabilmente sar\u00e0 misurato\u00bb. In ogni caso la stessa Fed fa presente che si terr\u00e0 conto dei possibili cambiamenti nelle prospettive dell’economia, in modo da adempiere ai suoi obblighi relativi al mantenimento della stabilit\u00e0 dei prezzi. La decisione di alzare i tassi nella misura minima, ampiamente prevista dal mercato, \u00e8 stata presa all’unanimit\u00e0.<\/p>\n
Tassi ufficiali ( in % ) <\/p>\n
Usa Fed Funds 1,25
\ntasso di sconto 2,25
\nEurozona pronti contro termine 2,00
\nGran Bretagna tasso di intervento 4,50
\nSvizzera tasso di sconto 0,50
\nbanda di oscillazione
\ndel libor a tre mesi 0 – 1,00
\nGiappone tasso di sconto 0,10 <\/p>\n
Saranno importanti – spiegavano prima dell’annuncio gli analisti di Bnl Wholesale & International Banking – anche le parole che il presidente della Fed Alan Greenspan impiegher\u00e0 nello stilare il consueto comunicato, per vedere se verr\u00e0 confermato l’orientamento per una politica monetaria s\u00ec “restrittiva”, ma anche “moderata”, oppure se – dopo gli ultimi dati sul fronte dell’inflazione – potrebbe essere attuata una manovra pi\u00f9 “aggressiva”. Rientra comunque nella “normalit\u00e0” un trend che porterebbe i Fed Funds a raggiungere a fine anno un tasso del 2 oppure 2,25 per cento. <\/p>\n
La Banca centrale europea dovrebbe invece lasciare invariato il costo del denaro per la zona euro, ma se all’inizio dell’anno si ipotizzava un possibile taglio del tasso di riferimento – ora al 2% – anche nel Vecchio continente la curva \u00e8 pronta a risalire vero l’alto (nei giorni scorsi hanno gi\u00e0 deciso dei rialzi la Banca nazionale svizzera e la Banca d’Inghilterra).<\/p>\n
Una conferma dell’inversione di tendenza del costo del denaro nel mondo \u00e8 venuta anche da Basilea, dove si \u00e8 riunita luned\u00ec 28 giugno l’Assemblea annuale della Bri, la “banca delle banche centrali” come si usa definirla. La relazione della Bri sottolinea che\u00abcon l’accelerarsi della ripresa la minaccia deflazionistica \u00e8 svanita e in tale contesto hanno assunto preminenza i rischi di un rialzo dell’inflazione a breve termine, derivanti dal deprezzamento del dollaro, dai forti rincari delle materie prime e dall’esuberanza del mercato delle abitazioni\u00bb. <\/p>\n
Davanti ai giornalisti il direttore generale della Bri Malcom Knight ha sottolineato che \u00abl’attenzione si sposta a adesso sui tempi e sui modi di una manovra al rialzo dei tassi ufficali per ripristinare un “corso neutrale” della politica monetaria\u00bb. Questo \u00abpunto di equilibrio\u00bb \u00e8 necessario, ma anche delicato da individuare, perch\u00e9 – ha aggiunto Knigtht – \u00abil rialzo dei tassi se sar\u00e0 troppo accelerato rischia di compromettere la “sostenibilit\u00e0” della ripresa in atto, se invece sar\u00e0 troppo modesto potrebbe far ripartire in maniera pi\u00f9 accentuata l’inflazione\u00bb. <\/p>\n
Il Sole 24Ore <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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