MILANO – Reinventarsi o morire. \u00c8 questo il destino dei distretti industriali italiani, secondo la maggior parte degli economisti. <\/p>\n
E una chance pu\u00f2 arrivare dall’America Latina, area nella quale potrebbe trovare applicabilit\u00e0 l’idea del bond di distretto. Si tratta, come noto, di una forma di finanziamento delle imprese da parte del sistema creditizio. L’ultima tappa di questo piano di rilancio sono le “azioni di progetto”, strumenti finanziari partecipativi che danno corpo a un patrimonio dedicato che non comporta la responsabilit\u00e0 delle imprese promotrici.<\/p>\n
\u00c8 questa la proposta contenuta nell’ultimo Rapporto Rial (Rete Italia-America Latina della Camera di Commercio di Milano) scritto da Michele Bagella, direttore del Dipartimento di Economia dell’Universit\u00e0 di Roma Tor Vergata, e da Franco Fornasari, consigliere speciale del Dipartimento di pianificazione strategica del Bid (Banco interamericano di sviluppo). <\/p>\n
Il rapporto \u00e8 stato presentato a Milano pochi giorni fa in occasione del convegno \u00abDai consorzi fidi al bond di distretto: nuovi strumenti di finanza strutturata per le Pmi\u00bb. Le “azioni di progetto” costituiscono l’ultimo tassello di un modello produttivo-finanziario che funziona cos\u00ec: il primo passo \u00e8 la costituzione di un club di imprese distrettuali che predispongono un progetto di distretto. Le Pmi, come noto, sono imprese familiari che hanno poca predisposizione alla diluizione del capitale sociale e alla collaborazione produttiva che implichi una perdita di controllo. Il secondo \u00e8 quello che d\u00e0 vita a una societ\u00e0 di progetto che a sua volta propone la sua idea a a banche e intermediari. Il terzo passo \u00e8 quello di trasformarsi in impresa che opera sul mercato rafforzando le attivit\u00e0 con le imprese promotrici con fondi attratti da strumenti finanziari. <\/p>\n
Bagella spiega a Il Sole-24Ore la necessit\u00e0 di affrontare questa sfida: \u00abLe Pmi sono costrette a rinnovarsi perch\u00e9 i mercati sono sempre pi\u00f9 aperti, aumenta la concorrenza, la Cina \u00e8 un Paese con un costo del lavoro bassissimo e politiche commerciali sempre pi\u00f9 aggressive. Per questo non ci resta che seguire una strada gi\u00e0 esplorata in Asia, ovvero la cartolarizzazione per i crediti alle Pmi\u00bb. Si tratta insomma di fare investimenti low cost con credito bancario. Una forma di cartolarizzazione (il credito bancario viene trasferito in obbligazioni) per imprese dello stesso ambito geografico. <\/p>\n
L’iniziativa, appoggiata dal ministero degli Esteri, dall’Universit\u00e0 di Roma Tor Vergata, dal Bid, dal Rial e da Ubm Banca d’impresa ha gi\u00e0 sortito effetti importanti. L’emissione del primo bond di distretto, avvenuta lo scorso aprile, fa riferimento proprio all’iniziativa di Unicredit Banca d’impresa di lanciare sul mercato internazionale la prima cartolarizzazione di un portafoglio “italiano” composto da circa 238 milioni di euro di crediti che la stessa banca aveva concesso a 471 Pmi del Nord Est. <\/p>\n
Quest’innovazione \u00e8 certamente un passo importante per il sistema finanziario italiano e per la crescita e internazionalizzazione delle nostre Pmi. Ma non solo, qualora si affermasse la sua esportabilit\u00e0 oltre il contesto italiano, il bond di distretto potrebbe essere un interessante strumento di interesse anche dal punto di vista della \u00abfinanza per lo sviluppo delle Pmi\u00bb. <\/p>\n
Le \u00abazioni di progetto\u00bb sono una grande opportunit\u00e0 anche secondo Fornasari, in quanto \u00abequivalente dei consorzi di investimenti importanti effettuati da grandi gruppi, che si muovevano con la copertura politica e l’appoggio di gruppi bancari internazionali\u00bb. Niente di tutto ci\u00f2 per le Pmi che hanno necessit\u00e0 di altre modalit\u00e0 di sviluppo.<\/p>\n
Tuttavia l’avvio delle azioni di progetto, nell’ambito del bond di distretto presenta naturalmente ancora qualche incognita ma, in merito alla sua esportabilit\u00e0, l’ottimismo sembra prevalere: per Biagio Giacalone, di Ubm Capital markets, vale la pena lanciare quest’iniziativa, anche se restano sul tappeto alcuni problemi tra cui il quadro legislativo dei Paesi interessati, gli schemi di cartolarizzazione, gli standing del Paese e il quadro macroeconomico.<\/p>\n
Il Sole 24 Ore
\nROBERTO DA RIN
\nMercoled\u00ed 22 Dicembre 2004<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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