Le condizioni di mercato \u00absi sono deteriorate e la difficile situazione di accesso al credito, assieme alle maggiori incertezze, possono essere di ostacolo alla crescita economica\u00bb. Cos\u00ec il Fomc (Federal Open Market Committee, l’organo che decide le misure di politica monetaria della Federal Reserve) giustifica il taglio di 50 punti base del tasso di sconto, la “facility” di credito primaria, al 5,75% per promuovere il ritorno di condizioni ordinate sui mercati finanziari. \u00abAnche se l’economia reale sta continuando la fase di moderata espansione – viene spiegato in una nota – il Fomc ritiene che i rischi di un peggioramento della congiuntura siano aumentati notevolmente\u00bb. Il Comitato \u00absta monitorando la situazione ed \u00e8 pronto ad agire nei modi necessari per mitigare gli effetti negativi sull’economia che emergono dalle turbolenze sui mercati finanziari\u00bb.<\/p>\n
Tra gioved\u00ec e venerd\u00ec avevano gi\u00e0 cominciato a circolare voci sull’intervento del Fomc, con previsione del taglio dei tassi. ll repentino e sorprendente recupero finale della Borsa di Wall Street nella seduta di gioved\u00ec (gli ultimi quindici minuti di contrattazione hanno registrato volumi-record e un quasi completo riassorbimento delle perdite della giornata), \u00e8 stato \u00abcertamente sostenuto dalle insistenti voci di una riunione d’emergenza del Fomc) per tamponare la crisi sui mercati azionari e finanziari\u00bb, aveva sostenuto nel suo blog l’economista Nouriel Roubini, uno dei massimi esperti di crisi finanziarie globali. Secondo Roubini la banca centrale degli Stati Uniti, di fatto, aveva gi\u00e0 tagliato la scorsa settimana il tasso sui Fed funds di circa 50 punti base dal momento che (sul mercato, ndr) il tasso effettivo sui Fed funds, a fronte di un obiettivo del 5,25%, \u00e8 stato in media pari al 4,79%\u00bb.<\/p>\n
\u00abI mercati – proseguiva Roubini – ora stanno chiedendo un salvataggio da parte della Fed e, a meno che la banca centrale non ne appronti uno prima della prossima riunione formale del Fomc, la crisi di liquidit\u00e0 e del credito \u00e8 destinata a peggiorare\u00bb. Le potenziali conseguenze negative non sono finite. \u00abSul versante dell’economia reale – avvertiva ancora l’econimista della New York University – il significativo restringimento delle condizioni finanziarie implica un ulteriore serio rallentamento dell’attivit\u00e0 economica: un aggravamento della recessione del mercato immobiliare, un arretramento della spesa per consumi e un aggravamento dello “sciopero” degli investimenti da parte del settore societario. A meno che le condizioni monetarie si allentino presto e significativamente, le possibilit\u00e0 di un atterraggio brusco dell’economia aumenteranno significativamente\u00bb.<\/p>\n
Proprio nell’ennesimo gioved\u00ec nero d’agosto la stessa Fed aveva escluso di intervenire d’urgenza sui tassi di interesse, nonostante la crisi del credito che attanaglia i mercati finanziari. William Poole, presidente della St. Louis Federal Reserve Bank, aveva dichiarato al Wall Street Journal che la burrasca nel settore dei mutui di secondo livello non minaccia la crescita economica statunitense e \u00absolo una calamit\u00e0\u00bb giustificherebbe adesso una riduzione dei tassi d’interesse. Tuttavia, anche secondo l’analisi di Charles Diebel, analista di Nomura International, la Fed aveva gi\u00e0 in corso un \u00abtemporaneo\u00bb taglio dei tassi di interesse, spingendo il Treasury a quattro settimane al di sotto del target dei Fed funds. <\/p>\n
Anche il quotidiano britannico The Telegraph scriveva venerd\u00ec mattinache la Riserva Federale aveva allentato, in via non ufficiale, le regole sul debito collaterale, permettendo da gioved\u00ec 16 agosto a coloro che chiedono liquidit\u00e0 aggiuntiva di usare titoli di debito di non primissima qualit\u00e0, come gli Abcp (Asset-backed commercial paper). Il giornale citava fonti bancarie e spiegava che le nuove regole, assieme alla discesa al 4% del tasso sui buoni del Tesoro a quattro settimane, che equivale a un allentamento monetario, \u00abdimostrano che la Fed si sta muovendo dietro le scene per evitare un collasso dei mercati a livello globale\u00bb.<\/p>\n
Fonte:
\nIl Sole 24 Ore<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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