Le aspettative di 193 gestori per il 2008: India e Sud Africa sono meno attraenti<\/p>\n
Puntare su Russia e Brasile, alla larga da India e Sud Africa. Queste almeno sono le aspettative di 193 gestori globali sentiti dalla banca d\u2019affari americana Merrill Lynch nel consueto sondaggio mensile. <\/p>\n
In generale l\u2019indagine, condotta nella settimana dal 7 al 13 marzo, ha rilevato che il sentiment sui mercati finanziari globali \u00e8 ancora “estremamente pessimistico”, che la quota in \u2018cash\u2019 dei portafogli \u00e8 a livelli record, cos\u00ec come \u00e8 a livelli record l\u2019avversione al rischio degli investitori. Nonostante tutto, molti gestori per\u00f2 ribadiscono che i titoli azionari sono attraenti sia in termini assoluti sia rispetto alle obbligazioni. <\/p>\n
Per quanto riguarda i mercati emergenti, come si \u00e8 detto, la visione \u00e8 piuttosto variegata. Rispetto al sondaggio di febbraio, \u00e8 cresciuta ancora la percentuale di gestori che si aspettano un peggioramento nella redditivit\u00e0 delle imprese e solo il 41 per cento (era il 45 a febbraio) si aspetta che i profitti cresceranno del 10 per cento o oltre nei prossimi 12 mesi. <\/p>\n
Come a febbraio, l\u2019Asia rappresenta l\u2019area meno favorita e rispetto al mese scorso il pessimismo \u00e8 notevolmente cresciuto (41 per cento a marzo contro il \u201314 per cento a febbraio).<\/p>\n
In pole position tra le preferenze c\u2019\u00e8 ancora l\u2019America Latina (+41 per cento, in crescita rispetto al 18 per cento di febbraio), mentre si \u00e8 azzerata la fiducia nell\u2019area Europa emergente, Medio Oriente e Africa (a febbraio era +5 per cento). <\/p>\n
Tra i Bric (Brasile, Russia, India e Cina), in cima alla lista dei Paesi preferiti si trovano Brasile e Russia, scelti entrambi dal 35 per cento dei gestori. Visione molto pessimista invece su India e Cina (entrambe \u201335 per cento). \u00c8 stato poi registrato un ulteriore crollo della fiducia per il Sud Africa, con un 71 per cento dei gestori che ha dichiarato posizioni sottopeso e una caduta delle preferenze sulla Turchia (da un +27 per cento di posizioni sovrappeso si \u00e8 passati a un \u201318 per cento). Negative anche le attese per Corea, Taiwan, Messico, Polonia, Cile. <\/p>\n
Come il mese scorso, pochi gestori (il 6 per cento degli intervistati) pensano che le valutazioni dei titoli dei mercati emergenti siano sopravvalutate, mentre oltre la met\u00e0 (il 59 per cento) ritiene che abbiano una valutazione equa e il 35 per cento che siano sottovalutate. Quasi la totalit\u00e0 degli intervistati (il 94 per cento) inoltre preferisce i titoli esposti alla domanda domestica che continua a considerare il principale catalizzatore della crescita nei prossimi 12 mesi (47 per cento). <\/p>\n
Quanto ai settori, i gestori hanno posizioni sovrappeso sull\u2019energia, i prodotti alimentari di base, servizi telecom e consumi discrezionali. Posizioni sottopeso invece sulle utility, industrali, Information technology, finanziari, cura della persona e materiali. <\/p>\n
Anche tra gli analisti l\u2019outlook sui mercati emergenti \u00e8 abbastanza cauto. “Le stime sulla crescita degli utili sono troppo ottimistiche, considerata la decelerazione globale e la pressione sui costi \u2013 ha scritto in un report di fine gennaio Oussama Himani, strategist di Ubs . Ci aspettiamo che i margini siano sotto pressione nella maggior parte dei Paesi e dei settori”. <\/p>\n
Il mercato favorito \u00e8 la Russia, seguita da Taiwan, Polonia e Messico. Visione in chiaroscuro anche quella degli analisti di Morgan Stanley, i quali hanno sostenuto che “la recessione americana non dovrebbe tagliare le gambe ai mercati emergenti, come \u00e8 successo in passato”, ma non ne usciranno indenni. Rispetto a prima, hanno detto, i mercati emergenti “hanno ridotto la loro dipendenza dalle esportazioni e aumentato la dipendenza rispetto alla domanda domestica. Inoltre hanno migliorato le condizioni commerciali e ridotto l\u2019indebitamento”. <\/p>\n
Anche per gli analisti di Morgan Stanley, i “porti relativamente sicuri” sono Russia e Medio Oriente.Intanto il bilancio dei mercati emergenti da inizio anno \u00e8 in rosso: l\u2019indice Msci mercati emergenti ha perso circa il 14,5 per cento. Tra i Bric, l\u2019andamento pi\u00f9 negativo \u00e8 stato segnato dalla Cina (SSEB) con un \u2013 32,7 per cento (in dollari) e dall\u2019India (\u201328,9 per cento). La Russia ha visto un calo dell\u201911,9 per cento, mentre il Brasile \u00e8 cresciuto dell\u2019+1,1 per cento (dati Economist aggiornati al 19 marzo). (sar. poz.)<\/p>\n
Fonte:
\nLa Repubblica<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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